光大证券：未来市场风格上价值强于成长 行业端消费强于制造

光大证券指出，未来A股业绩仍然处于承压状态。近期的市场调整与中报季业绩相关。展望未来，上游板块业绩或将随着PPI的下行而走弱，其他板块或将走出二季度疫情的影响，出现环比的改善。但当前经济仍面临压力，A股业绩也仍将处于承压状态。在基本面出现实质性的拐点之前，市场或仍然面临压力。虽然近期LPR利率再度调降，流动性环境仍然友好，但缺乏基本面支持的背景之下，市场或难以单纯由流动性驱动。市场的上涨仍需经济和盈利出现实质性拐点。配置方向建议以稳健为主。历史来看，经济压力较大的年份，制造业与成长板块通常会面临更大的压力，而消费和价值板块则相对稳定，其业绩相对优势会更加凸显。因而，未来市场风格上价值强于成长，行业端消费强于制造。具体配置方向上建议三条主线：1、消费，2、稳增长，3、港股恒生科技指数。